지수 반등에도 전략 수립 어려워
자동차 관련 이슈도 결국은 환경
그러나 반등장에 있어서 수익률 측면에서 만족할만한 성과를 거둔 경우가 그리 많지 않은 것으로 보인다. 또한 투자 대상을 선택하는 문제와 관련된 고민이 어느 때보다 심하다는 이야기들을 심심치 않게 들을 수 있었다. 한시적으로 보여지는 유동성 환경(적어도 미국 기준금리 인상과 관련해서), 가시화되지 않고 있는 글로벌 경기 모멘텀 회복과 같은 전제가 자리잡고 있는 상황 하에서 뚜렷한 주도주가 형성되기 보다는 여러가지 컨셉에 대한 빠른 순환매가 진행되었기 때문에 나타난 현상이라고 판단된다.
필자도 시황 분석과 투자 전략을 담당하고 있는 입장에서 이에 대한 고민으로부터 자유로울 수가 없는 입장인데, 고민 끝에 찾아낸 한가지 화두 중 한가지가 바로 환경문제이다. 폭스바겐 사태를 통해 환경 문제가 이슈로 떠오르고 있는 상황인데, 올 4분기 중 환경 문제에 대한 관심도를 높여줄 만한 이슈들이 여럿 존재하고 있다는 점에서 이에 대한 관심은 더욱 고무될 수 있을 것으로 판단된다.
환경 문제에 대한 관심을 고조 시켜줄 수 있는 이벤트 중 한가지는 10월 말 예정된 중국의 18차 5중전회이다. 잘 알려진 바와 같이 18차 5중전회는 2016년부터 시작되는 13차 5개년 경제계획의 큰 틀을 논의하는 자리이다.
해당 회의에서는 광범위한 분야에 대한 논의들이 진행되겠지만, 환경 관련 산업에 대한 집중 육성안이 나올 가능성이 높다는 전망들이 형성되고 있다. 최근 KOTRA가 5중전회와 관련된 중국 현지 전망을 종합해 발표한 자료에 따르면 ① 성장률 목표치 설정, ② 중국제조 2025, 일대일로 등 기존 발표된 대형 프로젝트 세부 방안, ③ ICT 산업, 환경 산업, 인프라 투자에 대한 집중 육성 방안 등이 논의될 가능성이 높은 것으로 전망되고 있다. 지난 달 G2 정상회담에서 시진핑 주석이 오바마 대통령에게 탄소 배출권 거래 제도의 전국 시행, 환경문제 해결을 위한 다양한 방안 모색 등을 약속하고 왔다는 점을 감안하게 되면, 18차 5중전회에서 환경 문제에 대한 강조가 있을 가능성이 상당히 높으며 이는 증시에 있어서도 환경문제에 대한 관심을 제고 시킬 수 있는 이슈가 될 것으로 보인다.
한편 12월(7~8일)에는 프랑스 파리에서 제 21차 기후변화협약 당사국 총회(COP21)가 열릴 예정이다. 이 회의에서는 2020년 만료되는 교토의정서 이후 적용될 신 기후체제 협정문의 채택 여부가 결정된다. 사실 현재 이 회의에서 타결될 신 기후체제 협정문 작성을 위한 회의가 진행 중(10월 19~23일)에 있다.
과거 환경 협정이었던 교토의정서에서는 선진국만이 온실가스 감축의무를 가지고 있었던 반면 이번에는 선진국, 신흥국 모두에 의무가 부여되는 것으로 전해지고 있다. 즉, 이 회의를 계기로 환경 문제에 대한 인식과 행동이 더욱 광범위해 질 수 있을 것으로 판단된다.
앞서 언급한 바와 같이 G2 정상회담에서 환경 문제에 대한 협력을 약속한 만큼 강도 높은 환경 조약이 의결될 가능성이 한층 높아진 것으로 볼 수 있다. 이 또한 증시에 있어 환경 문제에 대한 관심을 높여주는 이벤트로 작용할 가능성이 높아 보인다.
이처럼 4분기를 기점으로 환경 문제에 관련된 관심이 높아질 수 있는 상황이라는 판단 하에 필자는 환경 문제와 관련된 보다 심도 있는 자료를 조만간 작성할 예정이다.
사실 환경문제라는 것이 상당히 광범위 한 부분인데, 금일 자료에서는 환경 문제와 관련해 최근 관심의 대상이 되고 있는 전기차와 관련된 생각을 간단하게 정리해 보고자 한다. 지난 9월 폭스바겐 사태 이후 전기차 관련주에 대한 관심이 상당히 높아지고 있는 상황이다. 일부 종목들의 경우 단기에 급격한 상승 폭을 형성하면서 가격 측면에서의 부담이 형성된 것도 사실이다. 그러나 이 전기차 이슈의 경우 단순히 폭스바겐 사태가 유발한 일시적인 테마가 아니라 앞서 언급한 환경문제라는 보다 큰 그림의 한 부문으로서 접근할필요가 있을 듯 하다.
일단 앞서 언급한 바와 같이 환경문제와 관련해서도 온실 가스를 경감시키는 방안에 대한 관심이 높아지고 있는 상황인데, 전 세계 온실가스 중의 14~20% 정도를 바로 자동차를 포함한 운송 수단이 발생시키고 있다.(추정 기관에 따라 다소 다르며, 지역별로 편차가 존재) 내연 기관 자동차가 발생시키는 온실 가스를 경감시키는 것이 향후 환경문제에 있어 중요한 화두로 제기될 것은 어느 정도 자명해 보인다.
그리고 실제로 이미 전세계적으로 전기차에 대한 저변을 확대 시키기 위한 움직임들이 나타나고 있는 상황이다. 미국은 이미 2012년 부터 ‘EV EVERYWHERE GRAND CHALLENGE’라는 계획을 발표하고 2022년까지 전기차 가격을 일반 자동차 가격 수준으로 낮추기 위한 움직임을 진행하고 있다.(미 에너지 부 주관)
환경 문제, 특히 대기 오염 문제로 골치를 썩고 있는 중국 또한 전기차 보급에 상당히 적극적으로 나서고 있는 상황이다. 지난 10월 5일 국무원은 2020년까지 전기차 500만대 이상의 수요를 충족하는 규모의 충전시설을 확충하기 위한 지도의견을 채택한 바 있으며, 현재 진행 중인 메가시티 프로젝트 중 하나인 ‘징진지 프로젝트’와 관련해서도 해당 지역 내 고속 도로에 50Km 당 1개의 충전소를 확보(2020년까지)하는‘징진지 신에너지 소형여객차 충전시설 협동건설계획’을 발표한 바 있다. 이 외에도 각종 보조금 정책 등 전기차 저변 확대를 위한 여러가지 정책적 지원을 확대시키고 있다.
언급한 내용 중 2020년 까지 전기차 500만대의 수요를 충족하는 충전시설을 만든다는 것을 전기차 보급 목표 대 수라고 볼 경우, 중국의 전기 자동차 수는 매년 평균(CAGR) 80% 대의 엄청난 증가율을 기록할 것으로 전망된다.(IEA 의 추정에 따르면 2014년 말 전 세계 전기자동차 수는 66.5만대, 이 중 12%를 중국이 보유, 여기에 올해 중국에서 판매된 전기차 16.4만대를 더한 24.4만 대를 현재 보유 대수로 가정하고 추정)
이처럼 정책적으로 전기차 시장을 지원하고 있는 것은 비단 G2뿐이 아니다. 독일의 경우도 2012~2014년 동안 전기차 연구 개발 관련 10억 유로의 정부 자금이 투자되었으며, 2020년까지 100만대, 2030년까지 600만대의 의 전기 자동차 공급을 정책 목표로 삼고 이를 주관하기 위한 전기차 개발 국가 협의회(NPE)를 운영하고 있다. 노르웨이의 경우 전기차 구매 시 차량 가격의 25%를 차지하는 부가세를 면제하고 버스 전용 차선의 이용을 허용하는 등 적극적인 정책 지원으로 보급률을 높이고 있으며, 스웨덴, 네덜란드 등 유럽 국가들과 일본의 경우도 파격적인 세금혜택을 통해 전기차 확산을 유도하고 있는 것으로 알려지고 있다.
필자는 지엽적인 것이 아닌 글로벌 트랜드에 부합하는 산업인지, 그리고 정책기조가 뒷받침 되는지의 두 가지 조건이 단기 이슈성 테마와 중장기적 지속성을 가지는 테마를 구분하는 기준이 될 수 있다는 생각을 가지고 있다. 그런 측면에서 전기차와 관련된 이슈는 두 가지 측면을 모두 만족하고 있는 것으로 볼 수 있다. 또한, 글의 전반부에서 언급했던 바와 같이 시기적으로도 환경과 관련된 이슈가 점차 부각될 수 있을만한 상황이라는 점에서 전기차와 관련된 종목군들에 대해 관심을 유지할 필요가 있다는 판단이다.
<정리-강휘호 기자>
<자료-조병현 유안타증권 연구원>
조병현 유안타증권 연구원 ilyo@ilyoseoul.co.kr
